Banxico recorta la tasa a 6.75% y refuerza su mensaje de cautela ante un repunte inflacionario
El banco central bajó la tasa a 6.75% y mantuvo un tono prudente por la inflación y los riesgos externos, mientras el mercado ajusta expectativas.
El Banco de México (Banxico) redujo en 25 puntos base su tasa de interés de referencia para ubicarla en 6.75%, su nivel más bajo desde marzo de 2022. La decisión confirma la continuidad del ciclo de recortes, pero llega en un momento en que la inflación volvió a presionar y la economía muestra señales de desaceleración, lo que obliga a la autoridad monetaria a balancear el objetivo de converger a la meta de 3% con la necesidad de no asfixiar la actividad.
La votación no fue unánime: dos integrantes de la Junta de Gobierno optaron por mantener la tasa en 7%, reflejando que el debate interno se centra en el ritmo adecuado de relajación monetaria. En su comunicación, Banxico enfatizó que el nivel actual de restricción sigue siendo consistente con el panorama inflacionario, considerando el comportamiento del tipo de cambio, la debilidad en la actividad económica y el grado de apretamiento acumulado.
El recorte ocurre después de que la inflación general repuntara en la primera quincena de marzo a 4.63% anual, mientras que la subyacente —la más observada para evaluar la tendencia de mediano plazo— se ubicó en 4.46%. El repunte estuvo influido por incrementos en alimentos y servicios, rubros que suelen trasladarse con mayor persistencia a la canasta de consumo.
En sus previsiones, Banxico ajustó al alza sus estimaciones de inflación para los primeros tres trimestres del año (4.1%, 4.0% y 3.7%), una señal de que la convergencia podría ser más lenta. Para el mercado, esto refuerza la idea de que el banco central buscará mantener una postura restrictiva por más tiempo, aun con recortes graduales, para evitar que las expectativas se desanclen.
Entre la desaceleración interna y los choques externos: el dilema del ritmo de recortes
La economía mexicana ha enfrentado una combinación de menor dinamismo en algunos indicadores de demanda interna y un entorno global volátil. En ese contexto, Banxico ha reiterado que su ruta dependerá de la evolución de las condiciones macroeconómicas y financieras. Entre los factores que pueden alterar el ritmo de recortes están episodios de volatilidad cambiaria, variaciones en precios internacionales de energéticos y alimentos, y el efecto de medidas comerciales como aranceles en cadenas de suministro. A ello se suma el riesgo de que tensiones geopolíticas —como una escalada prolongada del conflicto en Medio Oriente— se reflejen en costos logísticos, combustibles y expectativas inflacionarias.
Para hogares y empresas, una tasa de referencia menor suele traducirse, con rezagos, en un alivio parcial del costo del crédito; sin embargo, el traspaso no es inmediato ni uniforme, pues depende de condiciones de competencia bancaria, perfil de riesgo y plazos. En un entorno en el que la inflación subyacente todavía se mantiene por encima de 4%, el banco central parece buscar que la relajación monetaria sea lo suficientemente gradual para no reavivar presiones de precios, especialmente en servicios.
En los mercados financieros, la decisión también se lee a la luz del diferencial de tasas frente al exterior y su potencial impacto en flujos y en el tipo de cambio. Si bien un peso relativamente estable puede ayudar a contener la inflación importada, Banxico ha dejado claro que no fija objetivos cambiarios; su prioridad sigue siendo la estabilidad de precios y, por extensión, la credibilidad de su marco de política monetaria.
Hacia delante, el mensaje central es de prudencia: Banxico mantiene abierta la puerta a nuevos recortes, pero condicionados a que la inflación retome una trayectoria descendente más clara y a que el balance de riesgos no se deteriore. En un año con presiones mixtas —desaceleración económica por un lado y choques de precios por el otro—, el banco central se perfila a ajustar paso a paso, cuidando que el descenso de la tasa no comprometa la convergencia hacia la meta.