La desaceleración global prevista por la ONU eleva la presión sobre México: comercio, energía y tipo de cambio en la mira

Un menor crecimiento mundial en 2026 puede moderar exportaciones e inversión en México, justo cuando persisten choques de energía y logística.

La economía mundial podría entrar en una fase de menor tracción en 2026, con un crecimiento más lento y mayor volatilidad financiera, de acuerdo con la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (Unctad). Para México, un país altamente integrado al comercio internacional y con una estrecha relación productiva con Estados Unidos, el mensaje es relevante: un entorno externo menos dinámico tiende a reflejarse en menor demanda por manufacturas, más cautela en inversión y episodios de nerviosismo en el mercado cambiario.

Unctad anticipa que el crecimiento global se moderaría frente a 2025, en un contexto marcado por tensiones geopolíticas que elevan los precios de la energía, complican rutas de transporte, incrementan la búsqueda de activos “refugio” y, con ello, encarecen el financiamiento. Estos factores suelen afectar con más fuerza a economías emergentes por su dependencia de insumos importados, logística internacional y flujos de capital sensibles al riesgo.

En el caso mexicano, el canal comercial es especialmente importante. La manufactura exportadora —automotriz, autopartes, equipo eléctrico y electrónico, maquinaria— depende del ciclo industrial de Estados Unidos y de la estabilidad de cadenas de suministro. Si el comercio mundial de mercancías se enfría, como prevé Unctad, el impulso externo podría perder fuerza aun cuando México mantenga ventajas por relocalización de empresas (nearshoring) y por el marco del T-MEC.

El segundo canal es el energético. México es productor de petróleo, pero también importa combustibles y gas natural; además, buena parte de su industria es intensiva en energía. Un repunte sostenido de precios energéticos tiende a trasladarse a costos de transporte y producción, presionando la inflación subyacente y reduciendo márgenes empresariales, en un momento en el que el consumo interno ya muestra señales de normalización tras el rebote de los últimos años.

El tercer canal es financiero. Un episodio de “flight to quality” suele fortalecer al dólar estadounidense y tensionar monedas emergentes. Para México, esto puede traducirse en un peso más volátil, con efectos en precios de importación y en el costo de cobertura cambiaria. En este entorno, la reacción del Banco de México (Banxico) se vuelve clave: su balance entre consolidar la convergencia inflacionaria y no asfixiar el crecimiento será observado de cerca por empresas, hogares y mercados.

Comercio con Estados Unidos: el principal termómetro para 2026

La integración productiva con Estados Unidos hace que la economía mexicana responda con rapidez a cambios en pedidos, inventarios y producción industrial del vecino del norte. Una desaceleración global puede afectar a Estados Unidos por la vía de mayores costos energéticos y menor inversión, y eso se traslada a México en exportaciones, empleo manufacturero y recaudación asociada a actividad económica. Aun con el “colchón” que ofrece el nearshoring, la materialización de proyectos depende de certidumbre regulatoria, disponibilidad de energía, agua e infraestructura logística; si el mundo se vuelve más incierto, el umbral para decidir inversiones sube y los calendarios tienden a alargarse.

En el frente interno, México llega a 2026 con fortalezas y vulnerabilidades. Entre las primeras, un sistema financiero relativamente sólido y un banco central con credibilidad antiinflacionaria, además de un mercado laboral que ha mostrado resiliencia. Entre las segundas, persisten retos para elevar la productividad, ampliar infraestructura eléctrica y de transmisión, y reducir cuellos de botella logísticos. A esto se suma que el costo del financiamiento global puede permanecer restrictivo si continúan los shocks de oferta y la volatilidad, lo que suele limitar el apetito por riesgo en mercados emergentes.

Unctad también subraya que el momento abre rutas para fortalecer resiliencia a través de energías renovables, cuya competitividad ha mejorado en costos. Para México, acelerar inversión en generación limpia y redes, además de almacenamiento y modernización, no solo reduce exposición a crisis de combustibles fósiles; también puede volverse un factor de competitividad para industrias exportadoras que enfrentan exigencias crecientes de huella de carbono en cadenas globales.

Hacia adelante, el escenario base para México dependerá de si la desaceleración global se mantiene ordenada o si deriva en interrupciones más severas de suministro y transporte. Una trayectoria “suave” permitiría que el país sostenga crecimiento moderado apoyado por consumo y exportaciones, mientras la inversión ligada a relocalización avanza gradualmente. Un escenario adverso —energía cara, rutas marítimas afectadas y aversión al riesgo— pondría a prueba la estabilidad del tipo de cambio, la inversión privada y la capacidad de la política pública para amortiguar choques sin deteriorar la confianza.

En síntesis, la advertencia de la ONU sobre un 2026 más frágil sugiere que México enfrentará un entorno externo menos predecible: el desempeño del comercio con Estados Unidos, el costo de la energía y la estabilidad financiera serán variables decisivas para mantener el crecimiento y contener riesgos.