Banxico registra pérdidas cambiarias y deja a Hacienda sin remanente en 2025

Las pérdidas por valuación asociadas al tipo de cambio impedirán que el banco central transfiera recursos extraordinarios al erario este año.

El Banco de México (Banxico) cerró 2025 con un resultado negativo por 410,052 millones de pesos, principalmente por pérdidas cambiarias, lo que implica que no habrá remanente de operación para transferir a la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (Hacienda). En sus estados financieros dictaminados, el banco central detalló que el desempeño del ejercicio estuvo dominado por el efecto de valuación de sus activos y pasivos en moneda extranjera, un rubro que suele amplificarse cuando hay movimientos relevantes en el tipo de cambio.

En México, el remanente de operación de Banxico es un ingreso extraordinario para las finanzas públicas que, cuando existe, se entrega a la Tesorería de la Federación típicamente en abril, con base en el cierre contable del año previo. Por ley, la mayor parte se destina a reducir deuda pública y el resto a fortalecer fondos de estabilización financiera. Sin embargo, cuando el resultado del banco central es negativo —como ocurrió en 2025— no hay recursos que distribuir.

El reporte se conoce en un momento en el que el gobierno federal mantiene el reto de equilibrar prioridades de gasto con la necesidad de preservar la confianza en la trayectoria fiscal. Aunque los remanentes no son un ingreso recurrente ni deben financiar gasto permanente, en años con transferencias elevadas pueden aliviar presiones de corto plazo sobre el financiamiento del sector público. La ausencia de este flujo obliga a depender más de ingresos tributarios, recortes, reasignaciones o un mayor endeudamiento autorizado en el presupuesto.

El resultado negativo también subraya un punto técnico: Banxico no “pierde” por operar como un banco comercial, sino que su balance refleja valuaciones de reservas internacionales y obligaciones monetarias. Cuando el peso se aprecia o se mantiene fuerte frente al dólar estadounidense (USD) en comparación con escenarios previos, el valor en pesos de ciertos activos externos puede disminuir en términos contables, afectando el resultado del ejercicio.

Remanentes: por qué dependen del tipo de cambio y qué implica que no lleguen

El mecanismo detrás de los remanentes está íntimamente ligado a la composición del balance del banco central. Banxico administra reservas internacionales y otros activos denominados en monedas extranjeras; al cierre del año, esos activos se valúan en pesos. Si el peso se deprecia frente al dólar estadounidense (USD), el valor en pesos de los activos externos tiende a aumentar, lo que puede traducirse en un resultado positivo contable y, eventualmente, en un remanente. En sentido contrario, cuando el tipo de cambio se mueve de forma que reduce esa valuación en pesos —o cuando otros componentes del balance presionan el resultado— el remanente puede desaparecer. Para Hacienda, esto significa que no habrá un ingreso no programable que, en años anteriores, se ha utilizado principalmente para abatir deuda o reforzar amortiguadores fiscales.

En términos de política pública, la ausencia de remanente suele tener dos lecturas. La primera es contable y prudencial: evita que el gobierno incorpore ingresos volátiles al gasto estructural. La segunda es financiera: sin ese apoyo, la reducción de deuda depende más de la disciplina presupuestaria y del costo de financiamiento en mercados. En un entorno de tasas aún elevadas y de escrutinio sobre el balance fiscal, el espacio para sorpresas positivas se reduce.

Hacia adelante, el impacto macroeconómico inmediato de no recibir remanentes suele ser acotado, pero sí influye en la conversación fiscal: cuánto margen tiene el gobierno para cumplir metas de déficit, cómo se financia la inversión pública y qué tan rápido puede estabilizarse la razón de deuda respecto del PIB. En ese contexto, el dato de Banxico refuerza la idea de que los remanentes son un componente extraordinario y variable, más cercano a un amortiguador ocasional que a una fuente estable de recursos.