Persiste la cautela en Banxico ante repunte inflacionario, pese a previsión de nuevo recorte a la tasa de interés

El subgobernador del Banco de México (Banxico), Jonathan Heath, anticipó que la mayoría de los integrantes de la Junta de Gobierno votarán a favor de un nuevo recorte de 50 puntos base en la tasa de interés durante la reunión de finales de junio. Sin embargo, Heath expresó reservas sobre la conveniencia de mantener este ritmo de reducciones, en un contexto de repunte inflacionario y de incertidumbre económica.

La inflación general en México subió a 4.42% anual en mayo—su nivel más alto desde noviembre—, superando el rango objetivo del banco central que es del 3% +/- un punto porcentual. En el mismo mes, la inflación subyacente, considerada un mejor referente de la tendencia de precios al excluir productos volátiles, se ubicó en 4.06%, el mayor nivel en casi un año. Estos datos han encendido señales de alerta sobre los riesgos inflacionarios que enfrenta la economía mexicana.

Desde mediados de mayo, Banxico había señalado en su guía prospectiva la posibilidad de ajustar la tasa objetivo en 50 puntos base, intención que al parecer se consolidará en la próxima decisión, prevista para el 26 de junio. Actualmente, la tasa se sitúa en 8.5% luego de tres recortes consecutivos, y el banco ha reiterado que los futuros ajustes dependerán de la evolución de la inflación y otros indicadores clave.

Pese a esta trayectoria, Heath subrayó en declaraciones a Reuters que considera prudente pausar los recortes, o al menos reducir su magnitud, para evaluar con mayor certeza la evolución de la inflación y confirmar una clara tendencia a la baja. El subgobernador enfatizó que el balance de riesgos para la inflación permanece sesgado al alza, lo que recomienda adoptar una postura más cautelosa antes de continuar con una política monetaria expansiva.

En su informe más reciente, Banxico ajustó a la baja el pronóstico de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) para 2025, recortándolo a 0.1% desde un estimado previo de 0.6%, en línea con una desaceleración de la actividad económica interna. A pesar de esto, el banco central prevé que la inflación general disminuirá a 3.3% al cierre de 2024 y la subyacente a 3.4%, acercándose a la meta oficial del 3% en el tercer trimestre de 2026. Sin embargo, Heath advirtió que estas proyecciones podrían verse presionadas por la persistencia de factores alcistas en los precios.

El mercado financiero anticipa en general un nuevo recorte de medio punto porcentual el 26 de junio, aunque sigue atento a los matices en los mensajes de banqueros centrales respecto al escenario inflacionario. La reciente volatilidad en los mercados financieros, impulsada tanto por factores internos como externos, y la transición política tras las elecciones federales, añaden un elemento adicional de incertidumbre a la toma de decisiones.

En síntesis, mientras Banxico se inclina por continuar el ciclo de recortes con un nuevo ajuste en la tasa de interés este mes, la opinión de algunos miembros como Jonathan Heath sugiere que la cautela podría ser necesaria ante las presiones inflacionarias y la débil recuperación económica. La evolución de los próximos datos será determinante para la estrategia monetaria de la segunda mitad del año y el inicio de 2025, en un entorno de desafíos internos y externos para la economía mexicana.