Inflación repunta en la primera quincena de febrero: servicios y alimentos mantienen la presión

El INPC aceleró a 3.92% anual a mitad de febrero, con un subyacente aún elevado que complica un relajamiento rápido de la política monetaria.

La inflación en México volvió a tomar fuerza en la primera quincena de febrero, en un arranque de año en el que los precios siguen mostrando señales mixtas. El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró un avance quincenal de 0.25%, con lo que la variación anual se ubicó en 3.92%, de acuerdo con cifras del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi). El dato se mantiene dentro del intervalo objetivo del Banco de México (3% +/- un punto porcentual), pero confirma que el proceso de desinflación no es lineal.

El componente subyacente —considerado una mejor señal de tendencia al excluir los precios más volátiles— aumentó 0.22% en la quincena y alcanzó una tasa anual de 4.52%. Este registro sugiere que, aunque la inflación general se encuentra contenida, persisten presiones más “pegajosas” en rubros ligados a costos laborales, demanda interna y servicios, que suelen ajustarse con mayor inercia.

Al interior del subyacente, las mercancías subieron 0.20% quincenal y los servicios 0.24%. En su lectura anual destacaron incrementos en alimentos, bebidas y tabaco (6.28%), servicios educativos (6.05%) y restaurantes y alojamiento (7.22%), segmentos que suelen reflejar tanto aumentos en insumos como traspasos graduales a precios finales. Para los hogares, el encarecimiento en servicios tiende a sentirse con mayor persistencia, porque se trata de gastos recurrentes difícilmente sustituibles.

En la parte no subyacente, los precios aumentaron 0.32% en la quincena, aunque su variación anual se moderó a 1.92%. El movimiento estuvo marcado por el repunte en frutas y verduras (2.10% quincenal), mientras que energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno mostraron una ligera baja de 0.01%. Entre los productos con mayor incidencia al alza sobresalieron jitomate, papa y otros tubérculos, tomate verde y limón; a la baja figuraron desodorantes personales, calabacita, pollo y cebolla.

En paralelo, el Índice de Precios al Consumidor de la Canasta de Consumo Mínimo —una referencia del costo de bienes y servicios indispensables— avanzó 0.29% quincenal y 3.71% anual. Este indicador es seguido de cerca por su relación con el poder adquisitivo de los hogares, particularmente de quienes destinan una mayor proporción de su ingreso a alimentos y transporte.

Implicaciones para Banxico y el consumo: una desinflación que exige paciencia

El repunte de la inflación general, combinado con un subyacente todavía por arriba de 4%, mantiene el foco en el balance de riesgos para la política monetaria de Banxico. En términos generales, cuando los servicios y los alimentos procesados sostienen aumentos elevados, la trayectoria hacia el 3% suele ser más lenta, lo que reduce el margen para recortes acelerados en la tasa de referencia sin comprometer el anclaje de expectativas. Al mismo tiempo, la evolución de energéticos y agropecuarios puede seguir aportando episodios de volatilidad de corto plazo que distorsionen la lectura mensual, sin necesariamente cambiar la tendencia de fondo.

Desde la perspectiva del consumo, una inflación dentro de rango ayuda a evitar un deterioro abrupto del poder de compra; sin embargo, la persistencia en servicios puede presionar presupuestos familiares y decisiones de gasto discrecional. Para las empresas, un entorno con costos más estables que en años recientes favorece la planeación, aunque sectores intensivos en mano de obra o con alta demanda local pueden mantener ajustes de precios si sus estructuras de costos continúan al alza.

Hacia delante, la atención del mercado estará en si la inflación subyacente logra ceder con mayor claridad conforme se normalicen algunos costos y se consolide la moderación de presiones internas. Por ahora, el dato de mediados de febrero refuerza la idea de que el regreso sostenido a niveles cercanos a 3% dependerá menos de choques temporales y más de una desaceleración gradual en los componentes de mayor inercia.

En síntesis, la inflación se mantiene controlada en términos de rango, pero el subyacente elevado apunta a un proceso de convergencia todavía incompleto, con implicaciones directas para la cautela de Banxico y para el bolsillo de los hogares.