Cetes a dos años ofrecen mayores rendimientos en medio de expectativas inflacionarias
En la reciente subasta de valores gubernamentales, los Certificados de la Tesorería de la Federación (Cetes) a dos años se posicionaron como la opción más atractiva para los inversionistas, al registrar el mayor rendimiento entre los diferentes plazos disponibles. Mientras los Cetes a 28 días, tres y seis meses ofertaron tasas de 8.10%, 8.09% y 8.04% respectivamente, el plazo de dos años alcanzó un rendimiento de 8.49%, destacándose en el contexto actual de incertidumbre económica.
La preferencia por los instrumentos de mayor plazo refleja las expectativas de inflación anunciadas por analistas privados, quienes prevén presiones inflacionarias adicionales hacia el cierre de 2024. Este escenario influye directamente en las decisiones del Banco de México (Banxico), que recientemente comunicó, a través de su informe trimestral y las minutas del último encuentro, su intención de continuar con ajustes graduales a la tasa de referencia. Se prevé un recorte de 50 puntos base en la próxima reunión de junio, con posibles reducciones adicionales de 25 puntos en subsecuentes encuentros, sujeto al comportamiento inflacionario.
La inflación, que cerró 2023 ligeramente por encima del objetivo de Banxico y ha mostrado cierta resistencia a la baja en los primeros meses de 2024, limita el margen de maniobra del banco central para reducir las tasas de interés de manera acelerada. Este panorama explica el atractivo de los Cetes a mayor plazo, ya que los inversionistas buscan proteger sus recursos ante la posibilidad de que persistan las tasas elevadas si la inflación no cede lo suficiente.
Los rendimientos de los Cetes continúan siendo un referente clave para inversionistas institucionales y ahorradores individuales mexicanos, en un entorno caracterizado por volatilidad financiera global y elevados niveles de incertidumbre. Además, la próxima discusión de política monetaria del Banxico y la evolución de precios internacionales, especialmente en materias primas, serán determinantes para la dirección de los rendimientos de los instrumentos gubernamentales en los próximos meses.
En resumen, el repunte en los rendimientos de los Cetes a dos años refleja tanto la cautela de los inversionistas frente a un escenario inflacionario persistente como las expectativas en torno a la gradualidad que mantendrá el Banco de México en sus recortes de tasas. El desarrollo de estos factores continuará influyendo en las decisiones de inversión y en la trayectoria de los indicadores financieros durante el resto del año.
