Crecen señales de desaceleración económica en México, pero aún no hay recesión
La economía mexicana enfrenta un periodo de marcada desaceleración, aunque todavía no se encuentra formalmente en recesión, de acuerdo con los indicadores divulgados recientemente por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi) y diversos especialistas. Datos como la disminución en la inversión, el debilitamiento del consumo y la caída en la actividad industrial apuntan a una pérdida de dinamismo en el motor económico nacional.
El índice coincidente del Inegi —que resume el comportamiento general del ciclo económico— se ubicó por debajo de su tendencia de largo plazo en los registros más recientes. Este indicador, considerado un “termómetro” de la economía, sugiere un enfriamiento del crecimiento. Entre sus componentes, solo el índice de ingresos al por menor escapa al deterioro, mientras que la actividad económica agregada, la industrial, los empleos formales registrados ante el IMSS y las importaciones se mantienen en fase de retroceso.
El consumo privado, pilar fundamental del Producto Interno Bruto (PIB) mexicano, reportó retrocesos en nueve de los últimos doce meses y mostró una caída anual de 1.3% en marzo. La inversión fija bruta tuvo una disminución de 4.7% anual, lo que representa un claro desafío para la capacidad de crecimiento a futuro. De igual modo, la actividad industrial descendió 1.3% anual y el último reporte del IMSS evidenció la pérdida de más de 42,000 empleos formales durante abril de 2025.
Pese a la constelación de datos negativos, México evitó por un margen estrecho una recesión técnica —definida como dos trimestres consecutivos de contracción—: tras una baja de 0.6% en el último trimestre de 2024, el PIB creció apenas 0.2% en el primer trimestre de 2025. El Comité de Fechado de Ciclos Económicos de México, respaldado por el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF), subrayó que aún no existen elementos concluyentes para declarar el fin del periodo expansivo iniciado en junio de 2020, y aclaró que sus determinaciones se realizan con base en datos confirmados, no en proyecciones.
La cautela predomina entre los analistas. Janneth Quiroz, directora de Análisis Económico en Monex, recordó que la ubicación del indicador coincidente por debajo de su tendencia no implica necesariamente una recesión inminente. Según Quiroz, la desaceleración es clara, pero la solidez del empleo y la resiliencia del consumo, junto con el papel estratégico de México en las cadenas de suministro globales, podrían impedir una contracción económica profunda. Monex pronostica un modesto crecimiento del PIB de 0.3% para 2025.
No obstante, algunos expertos adoptan una posición menos optimista. Luis Gonzali, vicepresidente de inversiones en Franklin Templeton, considera probable una recesión moderada en los próximos meses, aunque prevé que ésta sea de corta duración y menos severa que las experimentadas en ciclos previos. Gonzali anticipa una fase de debilitamiento tanto en el consumo como en los sectores manufacturero y de la construcción. Sin embargo, el experto estima que una eventual resolución de disputas comerciales y la renegociación del T-MEC hacia 2026 podrían sentar las bases para un repunte en la inversión y el crecimiento económico.
Pese a esta incertidumbre, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) revisó al alza su proyección de crecimiento para México en 2025, en parte por la persistencia del bajo desempleo y el consumo que se mantiene relativamente resiliente según datos internacionales.
En síntesis, mientras la economía mexicana muestra claros signos de desaceleración y enfrenta riesgos importantes, los datos actuales aún no confirman una recesión formal. Factores como la fortaleza del empleo, la dinámica de consumo interno y las oportunidades derivadas del nearshoring y la integración regional podrían ser determinantes para sortear el entorno adverso. La evolución de estos indicadores será clave para anticipar si México logra estabilizar su economía o si la contracción terminará materializándose en los próximos meses.