Inegi reporta tropiezo de consumo e inversión en enero y enciende alertas sobre el arranque de 2026

Las caídas mensuales en consumo e inversión sugieren que la economía mexicana inició 2026 con menor tracción en sus motores internos.

La economía mexicana inició 2026 con señales claras de enfriamiento en la demanda interna. En enero, el consumo privado y la inversión fija bruta retrocedieron en su comparación mensual, de acuerdo con cifras del Inegi, un desempeño que apunta a un arranque de año con menor tracción en los rubros que normalmente sostienen el crecimiento cuando el sector externo pierde impulso.

El consumo privado cayó 1.6% mensual en términos reales, un ajuste relevante por su papel central en la actividad: se estima que representa alrededor de dos terceras partes del PIB por el lado del gasto. Aun así, en su comparación anual el consumo mostró un avance de 2.7%, lo que sugiere que la debilidad es reciente y podría estar asociada a una combinación de menor confianza, cambios en patrones de compra y un entorno financiero todavía restrictivo.

En paralelo, la formación bruta de capital fijo (inversión fija bruta) disminuyó 1.1% mensual y se contrajo 2.2% anual. Este resultado es particularmente sensible porque la inversión suele anticipar el tono del ciclo económico: cuando las empresas posponen compras de equipo o proyectos, se debilita la capacidad de crecimiento futuro y la generación de empleos de mayor productividad.

El desglose muestra que el principal lastre provino de la maquinaria y equipo, con una caída anual de 8.0%, reflejando una menor adquisición de activos productivos. Si bien la construcción aún se mantuvo en terreno positivo anual (3.8%), también presentó una baja mensual de 0.8%, una señal de que incluso el segmento más resiliente comienza a perder dinamismo.

Del lado del consumo, el ajuste estuvo concentrado en los bienes importados, que se desplomaron 6.8% mensual. En tanto, el consumo de bienes y servicios nacionales bajó 0.7%, con descensos tanto en bienes (-0.9%) como en servicios (-0.5%). Aunque en la comparación anual algunos componentes todavía reportan avances —incluidos los importados, con 12.2%—, el retroceso mensual sugiere un inicio de año más frágil para el gasto de los hogares.

¿Qué puede explicar el freno y qué observar hacia adelante?

Más allá del dato puntual, el contexto ayuda a dimensionar el movimiento. Tras un periodo prolongado de tasas elevadas, el costo del crédito al consumo y a las empresas suele tardar en normalizarse incluso cuando comienzan ajustes graduales, lo que tiende a moderar compras de bienes duraderos y decisiones de inversión. A ello se suma que la inversión en maquinaria y equipo es particularmente sensible a la incertidumbre sobre ventas futuras: si la demanda se percibe menos sólida, las empresas pueden optar por “estirar” la vida útil de sus activos. En los próximos meses, el mercado pondrá especial atención a si el bache de enero se revierte con la estacionalidad habitual, o si se convierte en una tendencia apoyada por señales adicionales: desempeño del empleo formal, evolución del crédito bancario, confianza del consumidor y, del lado corporativo, anuncios de expansión productiva vinculados a reconfiguraciones de cadenas de suministro.

En el corto plazo, la lectura para el crecimiento es mixta. Por un lado, la construcción todavía aporta soporte en el comparativo anual y ciertos servicios mantienen inercia. Por otro, la debilidad simultánea de consumo e inversión —en especial en equipo— suele traducirse en un avance más moderado de la actividad económica si no aparece un motor compensatorio. El resultado también incrementa la sensibilidad del panorama a choques externos: cuando el consumo se desacelera, la economía depende más de exportaciones y de flujos de inversión, rubros que pueden ser volátiles.

Hacia adelante, el foco estará en si el gasto de los hogares retoma ritmo sin presiones inflacionarias y si la inversión logra estabilizarse, particularmente en maquinaria y equipo. Una mejora sostenida requerirá claridad en expectativas de demanda, condiciones financieras menos restrictivas y continuidad en proyectos que eleven la productividad. Por ahora, el mensaje del Inegi es que 2026 arrancó con un tono menos dinámico, y que el balance de riesgos para la actividad se inclinó hacia una expansión más moderada.

En síntesis, el retroceso mensual de consumo e inversión en enero no define por sí solo el año, pero sí perfila un inicio con menor impulso: si no se revierte pronto, podría limitar el crecimiento y retrasar decisiones de expansión productiva.